天弘增益回报债券型发起式证券投资基金
2025年第2季度报告
2025年06月30日
基金管理人:天弘基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2025年07月21日天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。
§2基金产品概况基金简称天弘增益回报债券发起式基金主代码420008
基金运作方式契约型开放式、发起式基金合同生效日2012年08月10日
报告期末基金份额总额1409891231.71份
本基金在追求基金资产长期稳健增值的基础上，力投资目标争获得高于业绩比较基准的投资收益。
资产配置策略、债券投资策略、股票投资策略、权投资策略证投资策略。
业绩比较基准中债综合指数。
本基金为债券型基金，其风险收益预期高于货币市风险收益特征场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人天弘基金管理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司天弘增益天弘增益天弘增益天弘增益下属分级基金的基金简称回报债券回报债券回报债券回报债券
发起式A 发起式B 发起式D 发起式E下属分级基金的交易代码420008420108016472022587
报告期末下属分级基金的份额总5141110256631272320999898467584.
第2页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
额4.03份5.54份7.56份58份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期(2025年04月01日-2025年06月30日)主要财务指标天弘增益回报天弘增益回报天弘增益回报天弘增益回报
债券发起式A 债券发起式B 债券发起式D 债券发起式E
1.本期已实现收益7457118.648924064.134768747.16206773.56
2.本期利润11024407.0814510272.167320918.80315249.66
3.加权平均基金份
0.01870.01780.01970.0173
额本期利润
4.期末基金资产净680775948.8710311772.5425680689.2
11180860.10
值744
5.期末基金份额净
1.32421.25431.32611.3204
值注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
天弘增益回报债券发起式A净值表现业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益
阶段率标准差基准收益*-**-*
率*率标准差
*率*
*
过去三个月1.49%0.18%1.06%0.10%0.43%0.08%
过去六个月0.27%0.17%-0.14%0.11%0.41%0.06%
过去一年4.86%0.22%2.36%0.10%2.50%0.12%
过去三年10.07%0.27%7.13%0.07%2.94%0.20%
过去五年15.45%0.25%8.86%0.07%6.59%0.18%
自基金合同56.61%0.19%17.11%0.08%39.50%0.11%
第3页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告生效日起至今
天弘增益回报债券发起式B净值表现业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益
阶段率标准差基准收益*-**-*
率*率标准差
*率*
*
过去三个月1.40%0.18%1.06%0.10%0.34%0.08%
过去六个月0.06%0.18%-0.14%0.11%0.20%0.07%
过去一年4.44%0.22%2.36%0.10%2.08%0.12%
过去三年8.79%0.27%7.13%0.07%1.66%0.20%
过去五年13.20%0.25%8.86%0.07%4.34%0.18%自基金合同
生效日起至48.07%0.19%17.11%0.08%30.96%0.11%今
天弘增益回报债券发起式D净值表现业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益
阶段率标准差基准收益*-**-*
率*率标准差
*率*
*
过去三个月1.49%0.18%1.06%0.10%0.43%0.08%
过去六个月0.26%0.18%-0.14%0.11%0.40%0.07%
过去一年4.85%0.22%2.36%0.10%2.49%0.12%自基金份额
首次确认日9.14%0.27%6.44%0.08%2.70%0.19%起至今
天弘增益回报债券发起式E净值表现业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益
阶段率标准差基准收益*-**-*
率*率标准差
*率*
*
过去三个月1.37%0.18%1.06%0.10%0.31%0.08%
过去六个月0.04%0.17%-0.14%0.11%0.18%0.06%
第4页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告自基金份额
首次确认日0.76%0.18%1.72%0.11%-0.96%0.07%起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变
动的比较
第5页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
注：1、本基金合同于2012年08月10日生效。
2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。
3、本基金自2022年08月11日起增设天弘增益回报债券发起式D基金份额。天弘增益
回报债券发起式D基金份额的首次确认日为2022年08月12日。本基金自2024年11月08日起增设天弘增益回报债券发起式E基金份额。天弘增益回报债券发起式E基金份额的首次确认日为2024年11月14日。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名职务任本基金的基证券说明
第6页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告金经理期限从业任职离任年限日期日期女，产业经济学硕士。历任混合资产部总经理2023华泰证券股份有限公司研
张馨元助理、本基金基金经年06-10年究所策略研究员、策略首席理月研究员。2023年3月加盟本公司，历任基金经理助理。
男，金融学硕士。历任建信基金管理有限责任公司助
2021
理研究员、中信证券股份有
张寓本基金基金经理年11-15年限公司研究员。2013年1月月
加盟本公司，历任研究员、投资经理。
注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。
报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易原则的异常交易。
本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。
第7页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为0次，未发生不公平交易和利益输送。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
从债券市场表现来看，4月初由于海外关税冲击，债券收益率出现一波快速下行，此后以标志性的10年国债活跃券来观察，债券市场整体呈现震荡格局，但是由于央行对银行间资金面较为呵护，流动性呈现出稳定格局，信用利差和非活跃券利差明显压缩，债券市场实际上走出了一轮小牛市。从组合债券操作来看，在收益率快速下行之前，维持中性偏高久期，此后开始逐渐优化组合流动性，以保证后续操作灵活性。
股票组合方面，综合考量流动性、基本面、外部变量等因素，二季度继续保持了积极的股票仓位。1）流动性无虞，自去年以来小池子（股票市场流动性）、中池子（国内宏观流动性）、大池子（全球美元流动性）的三次压力测试市场均已经历过，当前从跟踪数据来看，三个池子没有显著压力；2）基本面上，整体非金融A股在预收账款与合同负债反映的订单同比增速上、偿付债务支出反映的企业偿债意愿上、购建固定资产支出反映的企业资本开支意愿上，最新变化较为统一（订单同比回暖、偿债意愿回落、资本开支意愿改善），基本面筑底回暖、只是周期弹性弱；3）在流动性无虞和基本面弱周期判断的基础上，加仓机会来自于外部变量的波动（外部变量可归结为利率成本、流通成本、能源成本三项，今年对应引发的波动分别为：1月美债利率上行带来的市场波动、4月对等关税引发的市场波动、6月原油阶段性大涨带来的市场波动，三次波动都带来了股票加仓机会）。行业配置方面，依然主要配置在了内需运营性资产以及有自身产能周期逻辑的方向上，二季度增配的方向主要是军工。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至2025年06月30日，天弘增益回报债券发起式A基金份额净值为1.3242元，天弘增益回报债券发起式B基金份额净值为1.2543元，天弘增益回报债券发起式D基金份额净值为1.3261元，天弘增益回报债券发起式E基金份额净值为1.3204元。报告期内份额净值增长率天弘增益回报债券发起式A为1.49%，同期业绩比较基准增长率为1.06%；天弘增益回报债券发起式B为1.40%，同期业绩比较基准增长率为1.06%；天弘增益回报债券发起式D为1.49%，同期业绩比较基准增长率为1.06%；天弘增益回报债券发起式E为1.37%，同期业绩比较基准增长率为1.06%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。
§5投资组合报告
第8页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
5.1报告期末基金资产组合情况
占基金总资产的比例
序号项目金额(元)
（%）
1权益投资365536580.2815.29
其中：股票365536580.2815.29
2基金投资--
3固定收益投资1986317397.1483.08
其中：债券1986317397.1483.08
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入
--返售金融资产银行存款和结算备付金合
725936554.571.08
计
8其他资产13094697.710.55
9合计2390885229.70100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 2796656.00 0.15
C 制造业 229844268.70 12.57
电力、热力、燃气及水
D - -生产和供应业
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 46433712.00 2.54
交通运输、仓储和邮政
G 54641116.00 2.99业
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I 6825337.58 0.37技术服务业
第9页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 18040490.00 0.99
M 科学研究和技术服务业 6955000.00 0.38
水利、环境和公共设施
N - -管理业
居民服务、修理和其他
O - -服务业
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计365536580.2820.00
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序占基金资产净
股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)
号值比例（％）
1600511国药股份125820036689112.002.01
2600690海尔智家126080031242624.001.71
3600887伊利股份108960030378048.001.66
4600298安琪酵母73080025702236.001.41
5600893航发动力63620024519148.001.34
6601111中国国航304400024017160.001.31
7600233圆通速递160510020689739.001.13
8002701奥瑞金339080020175260.001.10
9002064华峰化学289331119124785.711.05
10002027分众传媒247130018040490.000.99
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
占基金资产净
序号债券品种公允价值(元)
值比例（％）
1国家债券178148523.399.75
2央行票据--
3金融债券504699368.4927.61
第10页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
其中：政策性金融债120472105.486.59
4企业债券1044276049.3557.13
5企业短期融资券69815284.663.82
6中期票据129196820.567.07
7可转债（可交换债）--
8同业存单--
9其他60181350.693.29
10合计1986317397.14108.66
注:其他项下包含地方政府债60181350.69元。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序占基金资产净
债券代码债券名称数量（张）公允价值(元)
号值比例（％）
101975824国债211021000103016158.695.64
224020824国开081000000102753424.665.62
24中行TLAC非
33124100011000000101107123.295.53
资本债01A
418847121两江0260000062612712.333.43
514957521申证0960000062570386.853.42
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
第11页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
5.11.1本基金投资的前十名证券发行主体中，【国家开发银行】于2024年12月27日收到
国家金融监督管理总局北京金融监管局出具公开处罚的通报；【兴业银行股份有限公司】
于2024年07月17日收到国家金融监督管理总局福建监管局出具公开处罚的通报；【中国
农业银行股份有限公司】于2024年12月30日收到中国人民银行出具公开处罚、公开批评的通报。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。
5.11.2基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.11.3其他资产构成
序号名称金额(元)
1存出保证金121242.90
2应收证券清算款12944139.35
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款29315.46
6其他应收款-
7其他-
8合计13094697.71
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位：份天弘增益回报天弘增益回报天弘增益回报天弘增益回报
债券发起式A 债券发起式B 债券发起式D 债券发起式E
报告期期初基金份645317343.11076160720.404960986.0
20914018.91
额总额4602
报告期期间基金总66199312.4832368834.70344352.701299807.32
第12页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告申购份额
减：报告期期间基197405631.5542216829.7
84305441.1613746241.65
金总赎回份额96报告期期间基金拆分变动份额（份额----减少以“-”填列）
报告期期末基金份514111024.0566312725.5320999897.5
8467584.58
额总额346
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份天弘增益天弘增益天弘增益天弘增益回报债券回报债券回报债券回报债券
发起式A 发起式B 发起式D 发起式E报告期期初管理人持有的本基金份9865168
---
额0.46
报告期期间买入/申购总份额----
报告期期间卖出/赎回总份额----报告期期末管理人持有的本基金份9865168
---
额0.46报告期期末持有的本基金份额占基
19.19---
金总份额比例（%）
注：报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例，比例的分母分别采用各自级别的份额总额计算。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
本基金成立后有10000800.08份为发起份额，发起份额承诺的持有期限为2012年8月10日至2015年8月10日。截至本报告期末，发起资金持有份额为0.00份。
§9影响投资者决策的其他重要信息
第13页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期末持有基金情报告期内持有基金份额变化情况况投持有基金资份额比例者序达到或者类期初份额申购份额赎回份额持有份额份额占比
号超过20%别的时间区间
机20250613-3116343131163431
1--22.10%
构202506302.002.00产品特有风险
基金管理人秉承谨慎勤勉、独立决策、规范运作、充分披露原则，公平对待投资者，保障投资者合法权益。当单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%时，由此可能导致的特有风险主要包括：
（1）超出基金管理人允许的单一投资者持有基金份额比例的申购申请不被确认的风险；
（2）极端市场环境下投资者集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对赎回申请的风险；
（3）持有基金份额占比较高的投资者大额赎回可能引发基金净值大幅波动的风险；
（4）持有基金份额占比较高的投资者在召开基金份额持有人大会并对重大事项
进行投票表决时，可能拥有较大话语权；
（5）极端情况下，持有基金份额占比较高的投资者大量赎回后，可能导致在其
赎回后本基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换基金运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等风险。
注：份额占比精度处理方式为四舍五入。
9.2影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，本基金未有影响投资者决策的其他重要信息。
§10备查文件目录
10.1备查文件目录
1、中国证监会批准天弘债券型发起式证券投资基金募集的文件
2、天弘增益回报债券型发起式证券投资基金基金合同
3、天弘增益回报债券型发起式证券投资基金托管协议
第14页天弘增益回报债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
4、天弘增益回报债券型发起式证券投资基金招募说明书
5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
6、中国证监会规定的其他文件
10.2存放地点
天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层
10.3查阅方式
投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的办公场所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
公司网站：www.thfund.com.cn天弘基金管理有限公司
二〇二五年七月二十一日