嘉实多元收益债券型证券投资基金
2023年第1季度报告
2023年3月31日
基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2023年4月21日嘉实多元债券2023年第1季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年04月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2023年01月01日起至2023年03月31日止。
§2基金产品概况基金简称嘉实多元债券基金主代码070015基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2008年9月10日
报告期末基金份额总额1063483304.53份
投资目标在控制风险和保持资产流动性的前提下，本基金通过谋求较高的当期收益，力争资产的长期稳定增值。
投资策略在本基金的债券(可转债除外)投资过程中，本基金管理人将采取积极主动的投资策略，在宏观经济趋势研究、货币及财政政策趋势研究的基础上，以中长期利率趋势分析和债券市场供求关系研究为核心，结合信用息差水平分析和收益率曲线形态分析，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。本基金所采取的主动投资策略涉及债券组合构建的三个步骤：确定
债券组合久期、确定债券组合期限结构及类属配置、单个资产选择。其中，每个步骤都采取特定的主动投资子策略，以尽可能地控制风险、提高基金投资收益。
具体包括：1、资产配置策略；2、债券投资策略（债券投资（可转债除外）、可转债投资）；3、股票投资策略
（新股申购、公开增发等一级市场投资、二级市场股票投资、存托凭证投资）；4、权证投资策略。
业绩比较基准中国债券总指数
风险收益特征本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
第2页共15页嘉实多元债券2023年第1季度报告基金管理人嘉实基金管理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 嘉实多元债券 A 嘉实多元债券 B下属分级基金的交易代码070015070016
报告期末下属分级基金的份额总额715848555.42份347634749.11份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2023年1月1日-2023年3月31日）主要财务指标
嘉实多元债券 A 嘉实多元债券 B
1.本期已实现收益17379907.606695374.35
2.本期利润26385949.439893148.27
3.加权平均基金份额本期利润0.03230.0290
4.期末基金资产净值889409343.49429073430.65
5.期末基金份额净值1.2421.234
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
嘉实多元债券 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月2.48%0.23%0.67%0.04%1.81%0.19%
过去六个月1.89%0.28%0.93%0.09%0.96%0.19%
过去一年1.97%0.34%3.44%0.08%-1.47%0.26%
过去三年20.64%0.43%9.51%0.10%11.13%0.33%
过去五年28.18%0.38%26.95%0.11%1.23%0.27%
自基金合同129.12%0.35%83.33%0.12%45.79%0.23%
第3页共15页嘉实多元债券2023年第1季度报告生效起至今
嘉实多元债券 B业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月2.41%0.23%0.67%0.04%1.74%0.19%
过去六个月1.82%0.28%0.93%0.09%0.89%0.19%
过去一年1.65%0.35%3.44%0.08%-1.79%0.27%
过去三年19.58%0.44%9.51%0.10%10.07%0.34%
过去五年26.38%0.39%26.95%0.11%-0.57%0.28%自基金合同
118.89%0.35%83.33%0.12%35.56%0.23%
生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.3其他指标无。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限
本基金、嘉实策略
混合、嘉实瑞虹三曾任新疆金新信托证券管理总部信息研
年定期混究部经理，德恒证券信息研究中心副总经合、嘉实理、经纪业务管理部副总经理，兴业证券价值成长研究发展中心高级研究员、理财服务中心
混合、嘉2019年8月1首席理财分析师，上海证券资产管理分公洪流-24年实竞争力日司客户资产管理部副总监，圆信永丰基金优选混首席投资官。2019年2月加入嘉实基金合、嘉实 管理有限公司，曾任上海 GARP投资策略阿尔法优组投资总监。现任平衡风格投资总监。硕选混合、士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。
嘉实品质优选股
票、嘉实
第5页共15页嘉实多元债券2023年第1季度报告兴锐优选一年持有
期混合、嘉实欣荣混合（LOF）基金经理
本基金、
嘉实策略曾任英国德勤会计师事务所审计师，博时混合、嘉基金管理有限公司行业研究员，天弘基金实致安3管理有限公司、长盛基金管理有限公司投
2022年5月21
董福焱个月定期-13年资经理。2018年7月加入嘉实基金管理日
债券、嘉 有限公司，曾任职于上海 GARP投资策略实精选平组，现任基金经理。硕士研究生，具有基衡混合基金从业资格。中国国籍。
金经理曾任招商基金管理有限公司固定收益投
资部研究员，宝盈基金管理有限公司固定本基金基2022年5月21收益部研究员、投资经理、基金经理。2021李宇昂-7年金经理日年7月加入嘉实基金管理有限公司固收
与配置组，任投资经理。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。
注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。
（2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实多元收益债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT系统和人工监控等方式进
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行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计3次，均为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
2023年1季度随着疫情的过去、政策的发力及消费的恢复，经济出现一定程度的修复，1、2月均出现信贷数据的大幅增长，社融开始企稳，地产需求端出现明显改善，但经济也存在中期隐忧，如拍地数据依然不佳等。海外局面则相对混乱，在美通胀数据高企，联储加息的背景下，硅谷银行、瑞信银行等金融机构出现风险，导致政策边际转松预期提升。国内政策端延续23年中央工作会议的定调，两会期间也对今年的精神做出了较为清晰的传导，今年经济目标5%左右，政策基于经济潜力做安排。1季度有一次降准，货币政策稳健灵活的基调下，资金利率有所抬升。总的来看，基本面出现一定程度的改善，政策保持稳健的定调。
债券部分，23年 Q1债券市场走出震荡的行情，信用债大幅走强，信用利差显著压缩，大幅回补了去年12月份事件冲击带来的利率的上升。其中，信用债指数上涨1.45%，国债指数上涨
0.68%，10y国债收益率先上后下，季末收益率小幅上行，较年初上行约 4bp。信用债则基本走出
单边上涨的走势，除一月初小幅调整外，一季度几乎没有调整。
基于宏观和政策的判断，认为信用债在去年4季度因为事件冲击出现了严重的超调，信用债在年初时点具有极佳的配置价值，因此在一季度增配并大幅提高信用债的配置比例。基于全年稳增长的判断，降低利率债的配置比例并根据是否超调做交易，在2月中大幅增配二级资本债和利率债等品种。随着3月的降准，降低利率债的仓位和二级资本债的仓位进行止盈操作。转债方面，在1月大幅加仓参与市场的反弹，2月中适当降仓，3月中下旬认为市场可能存在反弹机会而大幅调高转债仓位，品种上，还是选择公用事业、银行、医药相关的中低价可转债投资，并灵活参与新能源、养殖、信创、军工转债的投资和交易。
股票部分，在本产品2022年年报对证券市场展望中，我们写到“看好低估值价值股”。一季度，我们配置的高股息价值股和央国企资产有较明显的超额收益，基于绝对收益目标，我们对其做了部分止盈，换仓到低估值的地产、非银金融、电力等板块。一季度表现亮眼的还有 AIGC概念下催化的 TMT版块行情，尤其是三月份以来，可以用“一枝独秀”来形容。很多人用十年前智能手机或者 5年前新能源车的趋势性行情来类比当前 AIGC所引领的 TMT行情，我们对此看法谨慎，
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只小仓位阶段性参与，理由是我们认为宏观层面存在如下3个重大区别，导致上述类比很可能并不恰当：
1）资金成本不可同日而语。高企的美国国债利率水平和利率曲线深度倒挂下，宏观金融条件
是去杠杆而非加杠杆、是挤泡沫而非吹泡沫（e.g.硅谷银行等事件）。而人口、社会、地缘政治等深层次原因，构成大周期级别拐点，令通胀持续，从而令上述金融条件持续。所以我们看到在AIGC真正取得突破的美股，相关板块并没有突出表现，两相对比，可以判断 A 股的 AIGC行情更多是情绪和博弈因素在推动。
2）全球化的发展方向不同。无论是智能手机还是新能源车的发展，都受益于全球化的环境，
比如制造端的全球供应链分工，和销售端的全球大市场。当前，前述全球化环境发生逆转，而本土 AIGC的发展在算力端、算法端、数据端又仰赖于全球化，这其中的矛盾，以及由此衍生出的断供等风险，可能在其发展道路上构成约束。
3）产业周期的阶段不同。被用来类比的智能手机、新能源车等是“从 1到 n”，是始于上世
纪 80年代的信息技术革命在中后期的硬件落地，瓜熟蒂落，一马平川；而 AI是“从 0到 1”，虽是下一轮康波周期技术革命的主要方向，但难以一蹴而就。就像上一轮康波周期的驱动力信息技术革命在诞生前经历了上世纪70年代的滞涨一样，在新一轮技术革命正式落地前，也需要经历春天前的冬天，元亨利贞，这是事物发展的客观规律。而在路径依赖下，以秋天收获的心态过冬，违时甚矣。
总之，从历史经验看，一条真正的投资主线，往往具备天时地利人和等因素的共振，才能持续正反馈加强，才能行稳致远。目前看，AIGC版块还有待接受上述宏观风险检验。而相反，“高自由现金流创造能力的央国企估值重估”是对上述资金成本拐点、全球化变化等宏观新趋势的应对，更有可能成为主线。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末嘉实多元债券 A 基金份额净值为 1.242 元，本报告期基金份额净值增长率为
2.48%；截至本报告期末嘉实多元债券 B基金份额净值为 1.234元，本报告期基金份额净值增长率
为2.41%；业绩比较基准收益率为0.67%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。
§5投资组合报告
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5.1报告期末基金资产组合情况
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
1权益投资258739777.6016.34
其中：股票258739777.6016.34
2基金投资--
3固定收益投资1282763534.8381.01
其中：债券1282763534.8381.01
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计17470573.201.10
8其他资产24514327.321.55
9合计1583488212.95100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
占基金资产净值比
代码行业类别公允价值（元）例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 50710278.20 3.85
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业27885596.002.11
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 29095687.20 2.21
G 交通运输、仓储和邮政业 17676439.00 1.34
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 73627465.20 5.58
K 房地产业 55486096.00 4.21
L 租赁和商务服务业 2752000.00 0.21
M 科学研究和技术服务业 1506216.00 0.11
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
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合计258739777.6019.62
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无。
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1 000002 万 科 A 2000400 30486096.00 2.31
2601628中国人寿70000023303000.001.77
3600863内蒙华电600000019920000.001.51
4600376首开股份400000018240000.001.38
5300750宁德时代4430017988015.001.36
6600958东方证券182694017885742.601.36
7603939益丰药房29996017343687.201.32
8601318中国平安30000013680000.001.04
9600029南方航空160000012592000.000.96
10600487亨通光电80000012080000.000.92
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1国家债券137856950.5710.46
2央行票据--
3金融债券307552961.4023.33
其中：政策性金融债30074506.852.28
4企业债券60864774.814.62
5企业短期融资券61135745.204.64
6中期票据364608874.9927.65
7可转债（可交换债）350744227.8626.60
8同业存单--
9其他--
10合计1282763534.8397.29
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
101963820国债0970000071270605.485.41
21湘高速
210210335650000050414646.583.82
MTN008
20中国银行二级
3202803840000041866980.823.18
01
4202801820交通银行二级40000041246772.603.13
5212804221兴业银行二级40000040635059.733.08
第10页共15页嘉实多元债券2023年第1季度报告
02
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细无。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细无。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1本期国债期货投资政策无。
5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细无。
5.9.3本期国债期货投资评价无。
5.10投资组合报告附注
5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体中，其中，兴业银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、交通银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管
部门公开谴责或/及处罚的情况。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资管理制度的相关规定。
5.10.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.10.3其他资产构成
序号名称金额（元）
1存出保证金265006.62
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2应收证券清算款23685595.75
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款563724.95
6其他应收款-
7其他-
8合计24514327.32
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1110079杭银转债16302439.531.24
2110053苏银转债9789446.580.74
3127073天赐转债9602778.560.73
4123085万顺转27134059.410.54
5127055精装转债7101975.760.54
6123151康医转债6857586.400.52
7113505杭电转债6851192.560.52
8113535大业转债6790297.560.52
9128017金禾转债6599955.770.50
10123071天能转债6447887.170.49
11128109楚江转债6216679.600.47
12113048晶科转债5748934.970.44
13118014高测转债5432825.790.41
14128074游族转债5378529.290.41
15113050南银转债5215700.700.40
16128141旺能转债5185496.460.39
17113055成银转债5150830.860.39
18113618美诺转债4985856.510.38
19128023亚太转债4953409.080.38
20113025明泰转债4826408.220.37
21123114三角转债4701360.210.36
22128048张行转债4694423.380.36
23113641华友转债4639268.460.35
24128095恩捷转债4625668.950.35
25128119龙大转债4604496.780.35
26113637华翔转债4535758.770.34
27123100朗科转债4523787.920.34
28113051节能转债4417031.680.34
29128066亚泰转债4383945.520.33
30123080海波转债4320046.610.33
31128137洁美转债4151384.790.31
32123131奥飞转债3955072.110.30
第12页共15页嘉实多元债券2023年第1季度报告
33110043无锡转债3797123.900.29
34113057中银转债3658948.830.28
35118013道通转债3628889.370.28
36127049希望转23553217.980.27
37127047帝欧转债3496050.680.27
38110067华安转债3420155.590.26
39113534鼎胜转债3356534.150.25
40113655欧22转债3336117.060.25
41113046金田转债3283961.930.25
42113605大参转债3170336.530.24
43110076华海转债3059153.960.23
44123109昌红转债3051184.800.23
45113052兴业转债3040598.630.23
46123067斯莱转债2934243.460.22
47127065瑞鹄转债2918937.730.22
48113530大丰转债2914181.700.22
49123012万顺转债2897728.080.22
50 132018 G三峡 EB1 2867995.89 0.22
51127019国城转债2816793.310.21
52123090三诺转债2780691.050.21
53110087天业转债2755993.040.21
54110048福能转债2736612.920.21
55113033利群转债2697591.600.20
56113537文灿转债2682568.360.20
57128101联创转债2603526.920.20
58123132回盛转债2575367.640.20
59123154火星转债2522631.410.19
60127060湘佳转债2442901.300.19
61113626伯特转债2359197.120.18
62111000起帆转债2311991.220.18
63123064万孚转债2233822.800.17
64128044岭南转债2193805.750.17
65123108乐普转22152198.900.16
66127052西子转债2119892.810.16
67113654永02转债2108444.930.16
68128087孚日转债2006323.290.15
69123120隆华转债1985956.190.15
70123121帝尔转债1913845.090.15
71113625江山转债1837557.780.14
72113640苏利转债1756917.950.13
73127050麒麟转债1622167.090.12
74123157科蓝转债1554008.550.12
第13页共15页嘉实多元债券2023年第1季度报告
75128083新北转债1465137.660.11
76111004明新转债1412403.350.11
77127053豪美转债1412377.320.11
78128135洽洽转债1320755.420.10
79128097奥佳转债1250398.020.09
80110068龙净转债1248205.970.09
81113638台21转债1149236.970.09
82123088威唐转债1138749.820.09
83128090汽模转21072212.490.08
84127033中装转21054883.550.08
85128037岩土转债1002377.200.08
86128129青农转债943282.560.07
87113059福莱转债844113.130.06
88113524奇精转债839972.580.06
89113519长久转债833154.380.06
90123145药石转债769365.040.06
91113629泉峰转债694379.770.05
92113549白电转债362493.750.03
93118015芯海转债343582.250.03
94127051博杰转债228595.070.02
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分无。
§6开放式基金份额变动
单位：份
项目 嘉实多元债券 A 嘉实多元债券 B
报告期期初基金份额总额841001680.68339158300.84
报告期期间基金总申购份额129172893.4121260883.67
减:报告期期间基金总赎回份额254326018.6712784435.40报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额715848555.42347634749.11
注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
第14页共15页嘉实多元债券2023年第1季度报告
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。
§8备查文件目录
8.1备查文件目录
(1)中国证监会《关于核准嘉实多元收益债券型证券投资基金募集的批复》；
(2)《嘉实多元收益债券型证券投资基金基金合同》；
(3)《嘉实多元收益债券型证券投资基金招募说明书》；
(4)《嘉实多元收益债券型证券投资基金托管协议》；
(5)基金管理人业务资格批件、营业执照；
(6)报告期内嘉实多元收益债券型证券投资基金公告的各项原稿。
8.2存放地点
北京市朝阳区建国门外大街 21号北京国际俱乐部 C座写字楼 12A层嘉实基金管理有限公司
8.3查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:3013:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2023年4月21日