嘉实创新先锋混合型证券投资基金
2025年第2季度报告
2025年6月30日
基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2025年7月21日嘉实创新先锋混合2025年第2季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。
§2基金产品概况基金简称嘉实创新先锋混合基金主代码009994基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2020年10月20日
报告期末基金份额总额1806096577.65份
投资目标本基金在严格控制风险的前提下，通过对优质企业的研究和精选，力争实现基金资产的持续稳定增值。
投资策略股票投资策略：本基金所指的“创新先锋”主题涵盖了
把创新发展作为应对环境变化、增强竞争能力、把握发
展主动权、实现关键核心技术自主可控、推动产品和产
业向价值链中高端跃升、甚至引领行业发展新方向的优质上市企业。
主要从三个方面之一进行考量：第一，本基金重点考虑能够通过技术创新、产品创新、服务创新、营销创
新、流程创新、管理模式创新、商业模式创新等一种或
多种创新形式，为公司带来先发优势、提高产品质量或提升服务水平、降低成本，从而提升长期竞争优势或盈利能力，在市场竞争中掌握主动权的上市公司。第二，本基金考虑上市公司在所属行业内的引领作用，积极推动产业结构升级，引领行业发展新方向。第三，本基金还将考虑上市公司在创新人才培养、创新战略执行、创
新资源累计等方面的情况，选择具备“创新优势”和“创新基因”、未来可能由此建立巨大竞争优势并成长为行业先锋的上市公司。
第2页共13页嘉实创新先锋混合2025年第2季度报告本基金股票投资策略还包括个股投资策略和港股通投资策略。本基金其他投资策略包括债券投资策略和衍生品投资策略等。
业绩比较基准中证800指数收益率×65%+恒生指数收益率×15%+中债
综合财富指数收益率×20%
风险收益特征本基金为混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，一旦投资将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。
基金管理人嘉实基金管理有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 嘉实创新先锋混合 A 嘉实创新先锋混合 C下属分级基金的交易代码009994009995
报告期末下属分级基金的份额总额1244765912.75份561330664.90份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2025年4月1日-2025年6月30日）主要财务指标
嘉实创新先锋混合 A 嘉实创新先锋混合 C
1.本期已实现收益-60581300.99-24854788.58
2.本期利润41181329.6612969078.48
3.加权平均基金份额本期利润0.03180.0230
4.期末基金资产净值1511516572.04666032987.37
5.期末基金份额净值1.21431.1865
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
嘉实创新先锋混合 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
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过去三个月3.38%2.21%1.87%1.05%1.51%1.16%
过去六个月19.08%2.21%3.83%0.94%15.25%1.27%
过去一年60.11%2.25%16.65%1.11%43.46%1.14%
过去三年44.96%1.85%-2.00%0.90%46.96%0.95%自基金合同
21.43%1.81%-4.01%0.91%25.44%0.90%
生效起至今
嘉实创新先锋混合 C业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月3.27%2.21%1.87%1.05%1.40%1.16%
过去六个月18.77%2.21%3.83%0.94%14.94%1.27%
过去一年58.79%2.24%16.65%1.11%42.14%1.13%
过去三年42.61%1.85%-2.00%0.90%44.61%0.95%自基金合同
18.65%1.81%-4.01%0.91%22.66%0.90%
生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.3其他指标无。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限
本基金、嘉实文体娱乐股
票、嘉实前沿科技沪港深股曾任上海重阳投资管理股份有限公司
票、嘉实
TMT行业研究员。2015年 7月加入嘉实基科技创新2023年11月王贵重 - 10年 金管理有限公司，历任 TMT行业研究员、混合、嘉16日
科技组组长，现任大科技研究总监。博士实前沿创研究生，具有基金从业资格。中国国籍。
新混合、嘉实创业板两年定
期混合、嘉实港股互联网产
第5页共13页嘉实创新先锋混合2025年第2季度报告业核心资产混合基金经理
2018年7月加入嘉实基金管理有限公司，
本基金基2024年9月4彭民-6年历任助理研究员、行业研究员。硕士研究金经理日生，具有基金从业资格。中国国籍。
注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”
指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。
（2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实创新先锋混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计4次，其中2次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，另2次为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
本基金的投资范围主要聚焦在信息、能源、生命，这三个人类本质的需求上面，寻找能够在供给侧不断提升效率，更好匹配人类需求的公司。我们始终坚信科技能够指数级的做大蛋糕，优秀企业的价值创造，未来会更好。
第6页共13页嘉实创新先锋混合2025年第2季度报告
我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出我们看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为各个细分行业的 beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。
2025年二季度最大变量来自国际局势，季度初特朗普政府在全球范围推行“对等关税”政策，
全球贸易环境的不确定性迅速蔓延，造成股市的大幅动荡。中美大国博弈中，关税政策反复，中方也阶段性对美方优势的半导体芯片龙头展开反制，动荡蕴含的是中长期机会，我们当时判断：
中国电子代工与制造的优势地位无法扭转，美国本土制造业回流不可实现；其次，国内将加速芯片国产化进程，尤其是汽车及工业等高端领域的突破，因此二季度我们在调整中加仓了电子制造龙头及模拟芯片标的。
聚焦到国内市场，宏观经济偏弱，国补后半程需求恢复正常，类债属性的金融延续配置主线。
行业表现上，创新药和新消费成为最亮眼的投资线索，本基金聚焦的硬科技 TMT 行情走弱。首先是半导体制造两大龙头季报及指引低预期，触发先进制程担忧，其次某知名车企的智能驾驶功能不及预期，叠加社会事件引起的自动驾驶道德困境再度发酵，我们一季度看好的半导体与智驾两大方向短期均受压制。我们的持仓方向没有调整，但结构有一定变化，智驾方向减少了产业链零部件的暴露，集中在下游整车环节，半导体收缩在先进制程制造，并且加仓工业及汽车相关模拟芯片产业链。AI大的落地场景依然是车智能化，中国新能源车创新与迭代引领全球，龙头企业在AI投入上持续加大，行业变革与国际化仍值得期待，政府先后出台智驾规范与反内卷政策，行业发展日益健康。逆全球化与中美冲突常态化，即使国内反制告一段落，半导体国产化仍将加速，尤其是当前处于复苏周期的汽车、工业市场，国内产业链不断突破并成熟。
伴随对等关税的反复博弈，股市的边际影响趋缓，出口需求的电子制造业逐步走稳。6月以来，海外云厂商在网络架构上的创新增量，带来 AI投入的预期提升，算力板块强势反弹，我们的持仓暴露不多，有所失分，主要因本轮 AI叙事逻辑并未改变，海外也未见到杀手级应用的出现，长期 AI投入回报与可持续的问题仍无法回答。我们在本轮反弹中，也逐步卖出了季度初抄底的跨界 AI标的。
港股科技经过一季度的快速重估，二季度在国际环境的不确定性中直面风偏冲击，我们一直保持对中国科技的乐观信心，港股配置维持高仓位，集中在消费电子、半导体、新能源车、互联网等中国优势资产上。恒生科技的重估力量还是南下资金，考虑到互联网部分标的的国内高预期，我们二季度做了收缩和仓位调整，并且持续保持对海外 long only是否回流中国优质资产的观察。
4.5报告期内基金的业绩表现
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截至本报告期末嘉实创新先锋混合 A基金份额净值为 1.2143元，本报告期基金份额净值增长率为 3.38%；截至本报告期末嘉实创新先锋混合 C基金份额净值为 1.1865元，本报告期基金份额净值增长率为3.27%；业绩比较基准收益率为1.87%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
1权益投资2063801325.3993.61
其中：股票2063801325.3993.61
2基金投资--
3固定收益投资83246799.863.78
其中：债券83246799.863.78
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计32097307.541.46
8其他资产25454618.051.15
9合计2204600050.84100.00
注：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为997950364.10元，占基金资产净值的比例为
45.83%。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
占基金资产净值比
代码行业类别公允价值（元）例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 592186520.04 27.20
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业--
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
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G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 473514295.95 21.75
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 150145.30 0.01
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计1065850961.2948.95
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）
通信服务64783341.212.98
非必需消费品455555548.6020.92
必需消费品--
能源--
金融--
医疗保健--
工业--
信息技术477611474.2921.93
原材料--
房地产--
公用事业--
合计997950364.1045.83
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1 01810 小米集团-W 3717200 203224537.37 9.33
200981中芯国际4741000193262906.278.88
3 02015 理想汽车-W 1938400 189146455.16 8.69
4002475立讯精密5197808180311959.528.28
5688052纳芯微901136157239220.647.22
6 03690 美团-W 1281400 146422163.07 6.72
7688213思特威1168935119488535.705.49
809863零跑汽车2176100108551843.414.99
9688347华虹公司1884973103503867.434.75
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10688484南芯科技207334082000597.003.77
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1国家债券83246799.863.82
2央行票据--
3金融债券--
其中：政策性金融债--
4企业债券--
5企业短期融资券--
6中期票据--
7可转债（可交换债）--
8同业存单--
9其他--
10合计83246799.863.82
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
101976625国债0168800069103228.933.17
201977325国债0814100014143570.930.65
注：报告期末，本基金仅持有上述2只债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细无。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细无。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细无。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策无。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
第10页共13页嘉实创新先锋混合2025年第2季度报告
5.10.1本期国债期货投资政策无。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细无。
5.10.3本期国债期货投资评价无。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成
序号名称金额（元）
1存出保证金405026.08
2应收证券清算款22661351.26
3应收股利170224.41
4应收利息-
5应收申购款2218016.30
6其他应收款-
7其他-
8合计25454618.05
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细无。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分无。
第11页共13页嘉实创新先锋混合2025年第2季度报告
§6开放式基金份额变动
单位：份
项目 嘉实创新先锋混合 A 嘉实创新先锋混合 C
报告期期初基金份额总额1362960300.98594247521.31
报告期期间基金总申购份额119177543.89169481160.34
减:报告期期间基金总赎回份额237371932.12202398016.75报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额1244765912.75561330664.90
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。
§8备查文件目录
8.1备查文件目录
（1）中国证监会准予嘉实创新先锋混合型证券投资基金注册的批复文件；
（2）《嘉实创新先锋混合型证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实创新先锋混合型证券投资基金托管协议》；
（4）《嘉实创新先锋混合型证券投资基金招募说明书》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6）报告期内嘉实创新先锋混合型证券投资基金公告的各项原稿。
8.2存放地点
1）北京市朝阳区建国门外大街 21号北京国际俱乐部 C座写字楼 12A层嘉实基金管理有限公
司
2）北京市西城区闹市口大街1号院1号楼中国建设银行投资托管业务部
8.3查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:3013:00-17:30。投资者可免费查阅，也可
第12页共13页嘉实创新先锋混合2025年第2季度报告按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2025年7月21日