嘉实消费精选股票型证券投资基金
2025年第2季度报告
2025年6月30日
基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2025年7月21日嘉实消费精选股票2025年第2季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。
§2基金产品概况基金简称嘉实消费精选股票基金主代码006604基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2019年4月3日
报告期末基金份额总额468587439.31份投资目标本基金通过投资于消费行业中具有长期稳定成长性的上市公司，力争获取超越业绩比较基准的收益。
投资策略本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场
变化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。本基金所界定的消费行业股票主要是指消费制造和消费服务业及与其密切相关上下游产业的上市公司。本基金根据消费行业的范畴选出备选股票池，并在此基础上通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司，构建股票投资组合。
具体投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、
债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、衍生品投
资策略、资产支持证券投资策略、风险管理策略。
业绩比较基准中证内地消费主题指数收益率×80%+中债综合财富指数
收益率×20%
风险收益特征本基金为股票型证券投资基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金将投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环
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境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。
基金管理人嘉实基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 嘉实消费精选股票 A 嘉实消费精选股票 C下属分级基金的交易代码006604006605
报告期末下属分级基金的份额总额281692228.47份186895210.84份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2025年4月1日-2025年6月30日）主要财务指标
嘉实消费精选股票 A 嘉实消费精选股票 C
1.本期已实现收益20403634.687223617.65
2.本期利润45423710.9712901237.63
3.加权平均基金份额本期利润0.15160.1183
4.期末基金资产净值458694393.69294582047.50
5.期末基金份额净值1.62841.5762
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
嘉实消费精选股票 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月9.84%1.61%-4.40%0.84%14.24%0.77%
过去六个月14.97%1.41%-3.00%0.83%17.97%0.58%
过去一年30.38%1.53%4.29%1.18%26.09%0.35%
过去三年-24.49%1.41%-18.24%1.01%-6.25%0.40%
过去五年15.75%1.47%0.17%1.15%15.58%0.32%
第3页共12页嘉实消费精选股票2025年第2季度报告自基金合同
62.84%1.44%24.27%1.16%38.57%0.28%
生效起至今
嘉实消费精选股票 C业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月9.74%1.61%-4.40%0.84%14.14%0.77%
过去六个月14.72%1.41%-3.00%0.83%17.72%0.58%
过去一年29.74%1.53%4.29%1.18%25.45%0.35%
过去三年-25.61%1.41%-18.24%1.01%-7.37%0.40%
过去五年12.92%1.47%0.17%1.15%12.75%0.32%自基金合同
57.62%1.44%24.27%1.16%33.35%0.28%
生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.3其他指标无。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限
本基金、嘉实新收
益混合、嘉实新起
航混合、嘉实农业
2013年6月加入嘉实基金管理有限公司
产业股
研究部任研究员一职，先后负责 A股食品票、嘉实2020年12月9吴越-12年饮料、轻工等行业的研究工作，现任大消瑞虹三年日费研究总监。硕士研究生，具有基金从业定期混资格。中国国籍。
合、嘉实内需精选
混合、嘉实优享生活混合基金经理
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注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”
指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。
（2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实消费精选股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计4次，其中2次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，另2次为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
上半年内需板块表现符合我们判断，在政策红利和产业反转的双重驱动下，消费行业走出了显著的结构性行情，我们认为该趋势 25H2仍将延续，此轮内需资产的定位是反转而不是反弹，背后的驱动力包括：
1、基本面迎来底部：过去4年消费熊市核心问题的核心归因包括出生率下降（25年生育刺激政策出台，新生儿增速二阶导企稳）、消费信心受损（24H2开始提振内需成为政府工作报告中最重要任务）、负财富效应（资本市场价格和地产价格企稳回升），这些在25年都已经看到反转的曙光；
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2、市场情绪：板块持仓和估值水平均处于历史低位，反映了过去四年消费下行期机构对
内需资产长期信仰的丧失，伴随着海外不确定性提升、国内政策加码以及弱复苏的逐步临近，内需资产有望迎来中长期的配置拐点，从而带动估值中枢持续扩张；
3、结构线索丰富：中国拥有全球最好的消费投资土壤，这是我一直以来的信仰，庞大的
人口基数、分层的区域结构、代际人口变迁，保证了持续的消费需求变化以及可观的市值容纳空间，站在25年，我们认为内需资产的胜负手仍将聚焦于消费成长股上，新品类、新渠道、新区域、新人群、新技术驱动所谓“新”消费，强竞争力驱动“旧”消费，无论新旧，在25年基本面率先企稳改善的企业都将是这一轮最重要的投资方向。伴随地产周期企稳和宏观弱复苏可能性加大，
26年消费行情存在从结构性线索扩展到全面性 beta的可能。
持续四年的消费熊市已经结束，25年的内需资产拥有丰富多彩的投资机会，但风格结构、行业结构、个股标的、节奏的选择与前几轮周期都会有非常大的不同，我们仍将保持积极、勤奋、开放的投资思路拥抱这一轮消费投资的黄金期。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末嘉实消费精选股票 A基金份额净值为 1.6284元，本报告期基金份额净值增长率为 9.84%；截至本报告期末嘉实消费精选股票 C基金份额净值为 1.5762元，本报告期基金份额净值增长率为9.74%；业绩比较基准收益率为-4.40%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
1权益投资619759559.8380.93
其中：股票619759559.8380.93
2基金投资--
3固定收益投资5222918.470.68
其中：债券5222918.470.68
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
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7银行存款和结算备付金合计101769772.8813.29
8其他资产39007549.545.09
9合计765759800.72100.00
注：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为229440595.67元，占基金资产净值的比例为
30.46%。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
占基金资产净值比
代码行业类别公允价值（元）例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 326542518.16 43.35
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业--
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 19061329.00 2.53
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 7185948.00 0.95
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 18505758.00 2.46
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 19023411.00 2.53
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计390318964.1651.82
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）
通信服务--
非必需消费品103455622.4113.73
必需消费品87496305.9011.62
能源--
金融--
医疗保健--
工业--
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信息技术38488667.365.11
原材料--
房地产--
公用事业--
合计229440595.6730.46
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1002311海大集团115530067689027.008.99
2605499东鹏饮料21230066672815.008.85
3002847盐津铺子51045241040340.805.45
4002345潮宏基272870039920881.005.30
5 01810 小米集团-W 704000 38488667.36 5.11
6600882妙可蓝多123750037780875.005.02
701318毛戈平38240037767424.345.01
809992泡泡玛特13000031606363.104.20
900667中国东方教育518300031573934.164.19
1009985卫龙美味149620019784664.062.63
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1国家债券5222918.470.69
2央行票据--
3金融债券--
其中：政策性金融债--
4企业债券--
5企业短期融资券--
6中期票据--
7可转债（可交换债）--
8同业存单--
9其他--
10合计5222918.470.69
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
101976625国债01520005222918.470.69
注：报告期末，本基金仅持有上述1只债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
第9页共12页嘉实消费精选股票2025年第2季度报告无。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细无。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细无。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策无。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策无。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细无。
5.10.3本期国债期货投资评价无。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成
序号名称金额（元）
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1存出保证金480616.16
2应收证券清算款38128433.21
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款398500.17
6其他应收款-
7其他-
8合计39007549.54
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细无。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分无。
§6开放式基金份额变动
单位：份
项目 嘉实消费精选股票 A 嘉实消费精选股票 C
报告期期初基金份额总额292578116.77127547406.26
报告期期间基金总申购份额38564016.41124996939.44
减:报告期期间基金总赎回份额49449904.7165649134.86报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额281692228.47186895210.84
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
项目 嘉实消费精选股票 A 嘉实消费精选股票 C
报告期期初管理人持有的本基金份额4908930.23-
报告期期间买入/申购总份额--
报告期期间卖出/赎回总份额--
报告期期末管理人持有的本基金份额4908930.23-
报告期期末持有的本基金份额占基金总1.74-
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份额比例（%）
注：本基金的基金管理人投资本基金相关的费用按基金合同及相关法律文件有关规定支付。
申购/买入含红利再投、转换入份额，赎回/卖出含转换出份额。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。
§8备查文件目录
8.1备查文件目录
（1）中国证监会准予嘉实消费精选股票型证券投资基金注册的批复文件；
（2）《嘉实消费精选股票型证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实消费精选股票型证券投资基金托管协议》；
（4）《嘉实消费精选股票型证券投资基金招募说明书》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6）报告期内嘉实消费精选股票型证券投资基金公告的各项原稿。
8.2存放地点
北京市朝阳区建国门外大街 21号北京国际俱乐部 C座写字楼 12A层嘉实基金管理有限公司
8.3查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:3013:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2025年7月21日