嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金
2025年第3季度报告
2025年9月30日
基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2025年10月28日嘉实资源精选股票2025年第3季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年07月01日起至2025年09月30日止。
§2基金产品概况基金简称嘉实资源精选股票基金主代码005660基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2018年10月22日
报告期末基金份额总额186978381.71份投资目标本基金通过投资于资源行业中具有长期稳定成长性的上市公司，在风险可控的前提下力争获取超越业绩比较基准的收益。
投资策略本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场
变化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。本基金主要根据中证行业分类方法以及恒生行业分类方法，判断股票是否属于资源行业。本基金根据资源行业的范畴选出备选股票池，并在此基础上通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优
质的上市公司，构建股票投资组合。
本基金具体投资策略包括：资产配置策略、股票投
资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、
衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、风险管理策略。
业绩比较基准中证内地资源主题指数收益率×70%+中债综合财富指
数收益率×10%+恒生能源行业指数收益率×10%+恒生原
材料行业指数收益率×10%
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风险收益特征本基金为股票型证券投资基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金将投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。
基金管理人嘉实基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 嘉实资源精选股票 A 嘉实资源精选股票 C下属分级基金的交易代码005660005661
报告期末下属分级基金的份额总额95073006.96份91905374.75份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2025年7月1日-2025年9月30日）主要财务指标
嘉实资源精选股票 A 嘉实资源精选股票 C
1.本期已实现收益8909374.285854367.90
2.本期利润120297417.7179637854.01
3.加权平均基金份额本期利润1.17711.2843
4.期末基金资产净值401662779.78375424697.28
5.期末基金份额净值4.22484.0849
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
嘉实资源精选股票 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月40.36%1.55%28.88%1.23%11.48%0.32%
过去六个月49.43%1.60%34.06%1.30%15.37%0.30%
过去一年41.30%1.50%25.79%1.23%15.51%0.27%
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过去三年70.69%1.39%50.90%1.18%19.79%0.21%
过去五年150.95%1.49%124.08%1.44%26.87%0.05%自基金合同
322.48%1.46%111.51%1.40%210.97%0.06%
生效起至今
嘉实资源精选股票 C业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月40.19%1.55%28.88%1.23%11.31%0.32%
过去六个月49.06%1.60%34.06%1.30%15.00%0.30%
过去一年40.60%1.50%25.79%1.23%14.81%0.27%
过去三年68.17%1.39%50.90%1.18%17.27%0.21%
过去五年144.80%1.49%124.08%1.44%20.72%0.05%自基金合同
308.49%1.46%111.51%1.40%196.98%0.06%
生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.3其他指标无。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限
本基金、嘉实先进制
造股票、嘉实价值成
长混合、嘉实远见企
业精选两2006年7月加入嘉实基金管理有限公司，年持有期2024年3月23历任研究部分析师、机构投资部投资经
刘杰-19年混合、嘉实日理。现任股票研究部总监。硕士研究生，北交所精具有基金从业资格。中国国籍。
选两年定
期混合、嘉实全球产业升级股票发起式（QDII）、
第5页共13页嘉实资源精选股票2025年第3季度报告嘉实碳中和主题混
合、嘉实红利精选混合发起式基金经理
注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”
指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。
（2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计1次，为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
2025年三季度市场呈现放量加速普涨的态势，结构上以成长风格为主。从宽基指数来看，上
证指数上涨 12.7%，创业板指数上涨 50.4%，最核心的科创 50指数上涨 49%。其中，TMT 相关行业表现亮眼，通信、电子、电力设备等行业涨幅居前。电子行业表现尤为突出，三季度涨幅超过
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100% 的个股中，有 23 股属于电子行业，这些个股均受益于 AI 算力产业加速。宏观方面，
中美贸易战缓和美国降息带来市场风险偏好修复。产业方面，最大的变化和看点还是在 AI，海外基础设施持续加大投入，以及几家大厂纷纷给出未来五年的乐观判断，带来国内产业链短期高景气，以及增加中期成长信心，以算力为核心的板块在三季度纷纷出现加速上涨。港股和 A股类似，但上涨幅度略低于 A股，三季度恒生指数上涨 11.56%，恒生科技指数上涨 21.9%，科技板块同样也是结构亮点。
内地资源指数三季度表现也不错，季度涨幅为 32.85%，资源板块属于除了 AI外表现相对不错的领域，其中表现最好的是有色金属，涨幅为40.4%。嘉实资源精选三季度跑赢了基准，取得不错的业绩。去年我们接手资源精选基金的时候，就和投资者沟通资源的整体框架，目前看正在一步步兑现我们的判断。资源行业的整体框架是，“供给脆弱性约束+需求结构性增长”，资源并不等于周期，供给的脆弱性以及约束，带来盈利的持续性可能会超预期，这样会系统性抬升估值水平。在今年宏观环境下，整体的需求其实并不好，但供给的脆弱性体现更多，无论是应对贸易战还是各国针对资源的保护政策，都在证实供给脆弱性。虽然资源行业涨幅不小，但在这框架下，我们对后续资源品表现仍然看好。
本季度对金价的判断有所谨慎，但组合配置的个股超额收益明显。在“弱者思维”前提下，不对金价做强判断，选择有低成本产量扩张逻辑的个股，这一思路得到了市场的认同。稀土方面，去年二季度我们配置了稀土，当时的核心逻辑是供给配额会减少，带来供需好转。但今年市场演绎的是战略资源，带来更大的估值扩张，目前即使按照较高的价格计算盈利，估值也比较高。
基本金属方面，维持看好铜和铝。铜的逻辑没有变化，最大的变化是市场对价格中枢进行上调，龙头公司远期空间仍然存在。相比而言，会进一步增加铝的配置，年初其实就是这个观点，但今年国内的需求的确很差，但铝的供给逻辑在逐步兑现。此外，煤炭行业调整接近一年时间，盈利和估值下修基本完成，如果看三季度业绩，环比二季度会明显好转，会考虑增加配置。对原油的观点保持不变，维持区间震荡的判断，总体中性偏空。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末嘉实资源精选股票 A基金份额净值为 4.2248元，本报告期基金份额净值增长率为 40.36%；截至本报告期末嘉实资源精选股票 C 基金份额净值为 4.0849 元，本报告期基金份额净值增长率为40.19%；业绩比较基准收益率为28.88%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。
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§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
1权益投资706662967.3489.77
其中：股票706662967.3489.77
2基金投资--
3固定收益投资2215024.270.28
其中：债券2215024.270.28
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计65447803.398.31
8其他资产12836529.211.63
9合计787162324.21100.00
注：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为95373201.96元，占基金资产净值的比例为
12.27%。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
占基金资产净值比
代码行业类别公允价值（元）例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 342440313.76 44.07
C 制造业 268822809.28 34.59
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业--
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 9388.50 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 17253.84 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
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O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计611289765.3878.66
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）
通信服务--
非必需消费品--
必需消费品--
能源--
金融--
医疗保健--
工业--
信息技术--
原材料95373201.9612.27
房地产--
公用事业--
合计95373201.9612.27
注：以上分类采用彭博提供的国际通用行业分类标准。
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1603993洛阳钼业374640058818480.007.57
103993洛阳钼业151500021701854.142.79
2601899紫金矿业217016463889628.168.22
302600中国铝业462000034038998.534.38
3601600中国铝业279120022999488.002.96
4002353杰瑞股份98640054942480.007.07
5603979金诚信69103048192432.206.20
6601168西部矿业169920037382400.004.81
7002532天山铝业285950033141605.004.26
8601225陕西煤业155520031104000.004.00
9601088中国神华79043230431632.003.92
10002738中矿资源52513825994331.003.35
注：报告期末本基金持有的“洛阳钼业”合计市值占净值比例被动超过10%，已于2025年10月
10日调整至10%以下。
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1国家债券--
2央行票据--
3金融债券--
其中：政策性金融债--
4企业债券--
5企业短期融资券--
6中期票据--
7可转债（可交换债）2215024.270.29
8同业存单--
9其他--
10合计2215024.270.29
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1113699金25转债221502215024.270.29
注：报告期末，本基金仅持有上述1只债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细无。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细无。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细无。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策无。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策无。
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5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细无。
5.10.3本期国债期货投资评价无。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成
序号名称金额（元）
1存出保证金94844.32
2应收证券清算款114833.48
3应收股利454608.00
4应收利息-
5应收申购款12172243.41
6其他应收款-
7其他-
8合计12836529.21
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细无。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分无。
§6开放式基金份额变动
单位：份
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项目 嘉实资源精选股票 A 嘉实资源精选股票 C
报告期期初基金份额总额106328348.2443256109.39
报告期期间基金总申购份额28173929.1082377194.38
减:报告期期间基金总赎回份额39429270.3833727929.02报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额95073006.9691905374.75
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。
§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况无。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
(1)中国证监会准予嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金注册的批复文件；
(2)《嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金基金合同》；
(3)《嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金招募说明书》；
(4)《嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金基金托管协议》；
(5)基金管理人业务资格批件、营业执照；
(6)报告期内嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金公告的各项原稿。
9.2存放地点
北京市朝阳区建国门外大街 21号北京国际俱乐部 C座写字楼 12A层嘉实基金管理有限公司
9.3查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:3013:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
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（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2025年10月28日