嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金
2025年第1季度报告
2025年3月31日
基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2025年4月22日嘉实资源精选股票2025年第1季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年04月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年01月01日起至2025年03月31日止。
§2基金产品概况基金简称嘉实资源精选股票基金主代码005660基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2018年10月22日
报告期末基金份额总额191389015.71份投资目标本基金通过投资于资源行业中具有长期稳定成长性的上市公司，在风险可控的前提下力争获取超越业绩比较基准的收益。
投资策略本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场
变化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。本基金主要根据中证行业分类方法以及恒生行业分类方法，判断股票是否属于资源行业。本基金根据资源行业的范畴选出备选股票池，并在此基础上通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优
质的上市公司，构建股票投资组合。
本基金具体投资策略包括：资产配置策略、股票投
资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、
衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、风险管理策略。
业绩比较基准中证内地资源主题指数收益率×70%+中债综合财富指
数收益率×10%+恒生能源行业指数收益率×10%+恒生原
材料行业指数收益率×10%
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风险收益特征本基金为股票型证券投资基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金将投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。
基金管理人嘉实基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 嘉实资源精选股票 A 嘉实资源精选股票 C下属分级基金的交易代码005660005661
报告期末下属分级基金的份额总额107434779.07份83954236.64份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2025年1月1日-2025年3月31日）主要财务指标
嘉实资源精选股票 A 嘉实资源精选股票 C
1.本期已实现收益5251306.273616149.71
2.本期利润20920242.2315730835.38
3.加权平均基金份额本期利润0.18600.1814
4.期末基金资产净值303747065.31230074867.41
5.期末基金份额净值2.82732.7405
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
嘉实资源精选股票 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月7.23%1.06%2.73%0.79%4.50%0.27%
过去六个月-5.44%1.36%-6.17%1.13%0.73%0.23%
过去一年1.00%1.52%-1.52%1.27%2.52%0.25%
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过去三年21.54%1.38%3.42%1.25%18.12%0.13%
过去五年157.94%1.50%81.69%1.45%76.25%0.05%自基金合同
182.73%1.45%57.77%1.41%124.96%0.04%
生效起至今
嘉实资源精选股票 C业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月7.10%1.05%2.73%0.79%4.37%0.26%
过去六个月-5.67%1.36%-6.17%1.13%0.50%0.23%
过去一年0.50%1.52%-1.52%1.27%2.02%0.25%
过去三年19.75%1.38%3.42%1.25%16.33%0.13%
过去五年151.61%1.50%81.69%1.45%69.92%0.05%自基金合同
174.05%1.45%57.77%1.41%116.28%0.04%
生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.3其他指标无。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限
本基金、嘉实先进制
造股票、嘉实价值成
长混合、嘉实远见企
业精选两2006年7月加入嘉实基金管理有限公司，年持有期2024年3月23历任研究部分析师、机构投资部投资经
刘杰-18年混合、嘉实日理。现任研究部副总监。硕士研究生，具北交所精有基金从业资格。中国国籍。
选两年定
期混合、嘉实全球产业升级股票发起式（QDII）、
第5页共12页嘉实资源精选股票2025年第1季度报告嘉实碳中和主题混
合、嘉实红利精选混合发起式基金经理
注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”
指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。
（2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计1次，为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
2025年一季度市场表现较为平稳，所有的宽基指数维持震荡。市场在经历去年9月底大幅反弹后，等待具体政策进一步落地和确认，以及持续评估政策效果的中长期影响。从市场风格来看，小盘股表现相对好一些，中证2000指数一季度涨幅为7%。但其中个股活跃度很高，机器人相关
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的标的大幅上涨，产业预期从海外扩散到国内。从行业和板块来看，一季度表现较好的是资源和科技。资源仍然在兑现供给侧的逻辑。而在 deepseek 带动下，科技“东升西落”预期增强，国内的科技资产普遍上涨，最有代表性的是恒生科技指数，优质的互联网公司普遍得到重估。
一季度内地资源指数涨幅为1.8%，但一季度有色金属行业指数涨幅为10.5%，有色在资源行业里表现很好。资源的整体框架仍然是，“供给脆弱性约束+需求结构性增长”，供给在定价中的重要性高于需求，这点和以前显著不同。今年一季度市场仍然在演绎这一逻辑，虽然需求中规中矩，并没有到明显低于预期或者超出预期的地方，但供给的脆弱性继续在体现。以铜为例，我们跟踪的全球大型铜矿企业今年把产量增速下调1个多点，全球今年铜的供给增速预计在1-2%，低于年初预期。此外，叠加个别国家动荡的国内环境，导致供给脆弱性进一步体现。铜价在一季度表现不错，也带来了股价持续上涨。一季度比较低于预期的是煤价，主流的动力煤企业盈利也下调了10%左右。一方面短期需求的确一般，另一方面过去进口煤以及新疆煤外运带来了供给增加略超预期。后续怎么看？第一，基本金属里铜和铝的逻辑仍然维持不变，中长期的逻辑还在，尤其是供给端的逻辑今年进一步强化。和铜相比，今年会更看好铝。兑现供给约束逻辑的同时，今年可以期待国内政策拉动铝需求，铝的需求更多受到国内影响；第二，这个位置对煤炭并不悲观，对油相对谨慎些。煤炭的高分红属性在目前低利率环境下仍然有吸引力，而且我们认为后续煤价大幅下跌的空间并不大。因此，维持对龙头动力煤公司的配置；第三，对黄金的坚持“弱者思维”，不去判断黄金价格还有多大的空间，但目前大幅下跌的确很难，尤其是考虑到现在的全球政策环境。因此，在不对价格做强假设下，仍然选择长期有产量扩张逻辑的个股。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末嘉实资源精选股票 A基金份额净值为 2.8273元，本报告期基金份额净值增长率为 7.23%；截至本报告期末嘉实资源精选股票 C基金份额净值为 2.7405元，本报告期基金份额净值增长率为7.10%；业绩比较基准收益率为2.73%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
1权益投资497560353.5692.15
其中：股票497560353.5692.15
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2基金投资--
3固定收益投资28947252.475.36
其中：债券28947252.475.36
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计12660023.642.34
8其他资产759178.190.14
9合计539926807.86100.00
注：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为80162679.97元，占基金资产净值的比例为
15.02%。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
占基金资产净值比
代码行业类别公允价值（元）例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 247446092.65 46.35
C 制造业 169941782.86 31.83
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业--
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 9798.08 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计417397673.5978.19
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5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）
通信服务--
非必需消费品--
必需消费品--
能源--
金融--
医疗保健--
工业--
信息技术7192537.021.35
原材料72970142.9513.67
房地产--
公用事业--
合计80162679.9715.02
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1601600中国铝业385810028781426.005.39
102600中国铝业488200021940597.014.11
2601899紫金矿业274346449711567.689.31
3002353杰瑞股份129070046800782.008.77
4603993洛阳钼业462420035143920.006.58
501818招金矿业246000035142104.666.58
6603979金诚信79773031669881.005.93
7601168西部矿业179440030522744.005.72
8601088中国神华77973229902722.205.60
9601225陕西煤业126220025004182.004.68
10600176中国巨石163433721082947.303.95
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1国家债券28947252.475.42
2央行票据--
3金融债券--
其中：政策性金融债--
4企业债券--
5企业短期融资券--
6中期票据--
7可转债（可交换债）--
8同业存单--
9其他--
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10合计28947252.475.42
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
101974924国债1528700028947252.475.42
注：报告期末，本基金仅持有上述1只债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细无。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细无。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细无。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策无。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策无。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细无。
5.10.3本期国债期货投资评价无。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
第10页共12页嘉实资源精选股票2025年第1季度报告
基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成
序号名称金额（元）
1存出保证金171004.05
2应收证券清算款-
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款588174.14
6其他应收款-
7其他-
8合计759178.19
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细无。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分无。
§6开放式基金份额变动
单位：份
项目 嘉实资源精选股票 A 嘉实资源精选股票 C
报告期期初基金份额总额114871913.6090930406.02
报告期期间基金总申购份额11905248.7916281708.68
减:报告期期间基金总赎回份额19342383.3223257878.06报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额107434779.0783954236.64
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
第11页共12页嘉实资源精选股票2025年第1季度报告
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。
§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况无。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
(1)中国证监会准予嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金注册的批复文件；
(2)《嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金基金合同》；
(3)《嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金招募说明书》；
(4)《嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金基金托管协议》；
(5)基金管理人业务资格批件、营业执照；
(6)报告期内嘉实资源精选股票型发起式证券投资基金公告的各项原稿。
9.2存放地点
北京市朝阳区建国门外大街 21号北京国际俱乐部 C座写字楼 12A层嘉实基金管理有限公司
9.3查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:3013:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2025年4月22日