嘉实稳元纯债债券型证券投资基金
2025年第2季度报告
2025年6月30日
基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2025年7月21日嘉实稳元纯债债券2025年第2季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。
§2基金产品概况基金简称嘉实稳元纯债债券基金主代码003461基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2017年3月9日
报告期末基金份额总额652521533.88份
投资目标本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略（一）债券投资策略
本基金通过综合分析国内外宏观经济态势、利率走
势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素，并结合各种固定收益类资产在特定经济形势下的估值水平、
预期收益和预期风险特征，在符合本基金相关投资比例规定的前提下，决定组合的久期水平、期限结构和类属配置，并在此基础之上实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的投资收益。具体包括：利率策略、信用债券投资策略（个别债券选择、行业配置、信用风险控制措施）、期限结构配置策略、骑乘策略、息差策略、中小企业私募债券投资策略。
（二）国债期货投资策略
主要包括：有效控制投资组合杠杆水平，做多利率债品种；国债期货的套期保值；信用利差交易。
（三）资产支持证券投资策略
本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及资产池资产
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所在行业景气变化等因素的研究，对个券进行风险分析和价值评估后选择风险调整后收益高的品种进行投资。
本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行
分散投资，以降低流动性风险。
业绩比较基准中债总全价指数收益率
风险收益特征本基金为债券型证券投资基金，风险与收益高于货币市场基金，低于股票型基金、混合型基金。
基金管理人嘉实基金管理有限公司基金托管人招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 嘉实稳元纯债债券 A 嘉实稳元纯债债券 C下属分级基金的交易代码003461011950
报告期末下属分级基金的份额总额651694507.92份827025.96份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2025年4月1日-2025年6月30日）主要财务指标
嘉实稳元纯债债券 A 嘉实稳元纯债债券 C
1.本期已实现收益5429880.515543.20
2.本期利润6591726.166184.64
3.加权平均基金份额本期利润0.01010.0081
4.期末基金资产净值775342428.76918203.11
5.期末基金份额净值1.18971.1102
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
嘉实稳元纯债债券 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月0.86%0.05%0.84%0.11%0.02%-0.06%
过去六个月0.77%0.05%-0.65%0.13%1.42%-0.08%
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过去一年2.42%0.06%2.45%0.13%-0.03%-0.07%
过去三年8.55%0.04%7.00%0.10%1.55%-0.06%
过去五年14.82%0.04%8.04%0.10%6.78%-0.06%自基金合同
34.56%0.04%13.93%0.10%20.63%-0.06%
生效起至今
嘉实稳元纯债债券 C业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月0.82%0.05%0.84%0.11%-0.02%-0.06%
过去六个月0.69%0.05%-0.65%0.13%1.34%-0.08%
过去一年2.26%0.06%2.45%0.13%-0.19%-0.07%
过去三年8.02%0.04%7.00%0.10%1.02%-0.06%自基金合同
11.19%0.04%8.91%0.09%2.28%-0.05%
生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.3其他指标无。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限曾任民生证券股份有限公司财富管理部
投资顾问，2016年7月加入嘉实基金管本基金基2022年6月6闫红蕾-11年理有限公司任固定收益投资部投资经理。
金经理日
博士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。
注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”
指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。
（2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实稳元纯债债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本
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基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计4次，其中2次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，另2次为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内，国内经济大背景为总需求不足，通缩压力加剧，中美贸易战反复角力下，中国经济弱复苏。全球秩序重构的同时也在改变资产的定价规律，关税政策、全球经济前景、地缘局势变化等多重宏观因素交织，债券市场的交易主线围绕着中美贸易战谈判，国内宏观对冲政策和机构行为展开。债券市场波动率抬升但确定性降低，债市多空力量均衡，赚钱效应减弱，10年国债走势震荡为主。
四月初，债市的积极因素不断积累，银行兑现 OCI 账户利润导致的卖债行为结束，债市的配置力量恢复；市场认为一季度信贷脉冲之后4月份迎来信贷小月，信贷需求减弱；特朗普对等关税超预期，国内的通缩加剧。多重利好因素推动下收益率流畅下行。五月初，央行超预期降准降息落地，特朗普宣布中美对等暂缓关税90天，市场止盈力量叠加基本面预期改善，推动收益率上行。此外，市场担忧临近六月，同业存单迎来到期高峰，市场担心银行可能还会因为缺少负债造成资金紧张，以及兑现 OCI 账户而卖债的剧情重演，收益率持续走高，高点触达 1.72%。但是实际走势来看，六月份央行积极配合财政发债，维持资金稳定意图明显，月初和月中分别两次公告买断式逆回购，增加了市场对资金面的信心，收益率转而下行。临近季末，收益率曲线相比年初，资金利率有明显下行，但是债券收益率仍然高于年初时点，曲线形态极为平坦，期限利差压缩，同时信用利差压缩，交易极为拥挤。
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报告期内，本组合主要配置中短久期信用债获得票息收益，根据资金利率调节的组合杠杆率，适当参加利率债的波段操作，力求获得稳定收益。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末嘉实稳元纯债债券 A基金份额净值为 1.1897元，本报告期基金份额净值增长率为 0.86%；截至本报告期末嘉实稳元纯债债券 C基金份额净值为 1.1102元，本报告期基金份额净值增长率为0.82%；业绩比较基准收益率为0.84%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
1权益投资--
其中：股票--
2基金投资--
3固定收益投资912864158.8899.04
其中：债券912864158.8899.04
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产4000493.150.43
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计4407527.750.48
8其他资产436317.300.05
9合计921708497.08100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合无。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无。
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1国家债券50232578.346.47
2央行票据--
3金融债券462053340.0059.52
其中：政策性金融债40323912.095.19
4企业债券--
5企业短期融资券--
6中期票据400578240.5451.60
7可转债（可交换债）--
8同业存单--
9其他--
10合计912864158.88117.60
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
25中信银行二级
123258000960000060292530.417.77
资本债 01BC
22农行二级资本
209220000850000052488073.976.76
债 02A
24中行二级资本
323248000850000051636183.566.65
债 02A
24苏州国际
410248089840000040960383.565.28
MTN002
25工行二级资本
523258000140000040523671.235.22
债 01BC
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细无。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细无。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1本期国债期货投资政策
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本期国债期货操作主要通过国开债与国债期货配合交易，并在国开置换中起到了对冲作用，另外在市场波动的情形下，通过国债期货的套保把握了波段机会。
5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
公允价值变动
代码名称持仓量（买/卖）合约市值(元)风险指标说明
（元）
T2509 T2509 20 21780000.00 -43000.00 -
公允价值变动总额合计（元）-43000.00
国债期货投资本期收益（元）134172.14
国债期货投资本期公允价值变动（元）-43000.00
5.9.3本期国债期货投资评价
本基金投资国债期货对组合整体风险影响较小，符合既定的投资政策和目标。
5.10投资组合报告附注
5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体中，其中，国家开发银行、中国农业银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或/及处罚的情况。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资管理制度的相关规定。
5.10.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.10.3其他资产构成
序号名称金额（元）
1存出保证金436097.30
2应收证券清算款-
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款220.00
6其他应收款-
7其他-
8合计436317.30
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细无。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分无。
§6开放式基金份额变动
单位：份
项目 嘉实稳元纯债债券 A 嘉实稳元纯债债券 C
报告期期初基金份额总额651194784.06562363.98
报告期期间基金总申购份额1061512.27307374.70
减:报告期期间基金总赎回份额561788.4142712.72报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额651694507.92827025.96
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投持有基金份资额比例达到者期初申购赎回
序号或者超过持有份额份额占比（%）类份额份额份额
20%的时间
别区间
2025-04-01
机
1至636131406.76--636131406.7697.49
构
2025-06-30
产品特有风险
报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。
未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓
第10页共11页嘉实稳元纯债债券2025年第2季度报告支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满
200人或者基金资产净值低于5000万元，还可能面临转换运作方式或者与其他基金合并或者终止
基金合同等情形。
注：申购份额包括申购、转换转入、红利再投或份额拆分等导致增加的份额，赎回份额包括赎回、转换转出或份额合并等导致减少的份额。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
(1)中国证监会准予嘉实稳元纯债债券型证券投资基金注册的批复文件；
(2)《嘉实稳元纯债债券型证券投资基金基金合同》；
(3)《嘉实稳元纯债债券型证券投资基金招募说明书》；
(4)《嘉实稳元纯债债券型证券投资基金托管协议》；
(5)基金管理人业务资格批件、营业执照；
(6)报告期内嘉实稳元纯债债券型证券投资基金公告的各项原稿。
9.2存放地点
北京市朝阳区建国门外大街 21号北京国际俱乐部 C座写字楼 12A层嘉实基金管理有限公司
9.3查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:3013:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2025年7月21日