天弘医药创新混合型证券投资基金
2025年第3季度报告
2025年09月30日
基金管理人:天弘基金管理有限公司
基金托管人:北京银行股份有限公司
报告送出日期:2025年10月28日天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年07月01日起至2025年09月30日止。
§2基金产品概况基金简称天弘医药创新基金主代码010654基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2020年12月02日
报告期末基金份额总额1477605326.62份
本基金通过优选医药创新相关的优质股票，在严格投资目标控制投资组合风险的前提下，追求基金资产长期稳定增值，并力争实现超越业绩基准的投资回报。
主要投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、
投资策略债券投资策略、资产支持证券投资策略、金融衍生
品投资策略、存托凭证投资策略。
中证医药卫生指数收益率*60%+恒生医疗保健指
业绩比较基准数收益率(使用估值汇率折算)*20%+中证综合债券
指数收益率*20%。
本基金为混合型基金，其风险收益预期高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金将风险收益特征投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
第2页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告基金管理人天弘基金管理有限公司基金托管人北京银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 天弘医药创新A 天弘医药创新C下属分级基金的交易代码010654010655报告期末下属分级基金的份额总
644173170.40份833432156.22份
额
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期(2025年07月01日-2025年09月30日)主要财务指标
天弘医药创新A 天弘医药创新C
1.本期已实现收益58535630.9158513141.87
2.本期利润258376085.06205772150.65
3.加权平均基金份额本期利润0.35070.2436
4.期末基金资产净值786981167.04999230245.25
5.期末基金份额净值1.22171.1989注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
天弘医药创新A净值表现业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益
阶段率标准差基准收益*-**-*
率*率标准差
*率*
*
过去三个月39.08%2.28%16.11%1.08%22.97%1.20%
过去六个月43.98%2.47%21.64%1.22%22.34%1.25%
过去一年52.10%2.39%18.19%1.26%33.91%1.13%
过去三年52.66%1.90%15.62%1.23%37.04%0.67%
第3页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告自基金合同
生效日起至22.17%1.91%-17.15%1.32%39.32%0.59%今
天弘医药创新C净值表现业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益
阶段率标准差基准收益*-**-*
率*率标准差
*率*
*
过去三个月38.94%2.28%16.11%1.08%22.83%1.20%
过去六个月43.70%2.47%21.64%1.22%22.06%1.25%
过去一年51.49%2.39%18.19%1.26%33.30%1.13%
过去三年50.86%1.90%15.62%1.23%35.24%0.67%自基金合同
生效日起至19.89%1.91%-17.15%1.32%37.04%0.59%今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变
动的比较
第4页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告
注：1、本基金合同于2020年12月02日生效。
2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基证券金经理期限姓名职务从业说明任职离任年限日期日期女，工商管理硕士。历任中财国企投资有限公司总裁
助理、葛兰素史客（中国）
2025
投资有限公司销售行政主
刘盟盟本基金基金经理年09-21年管、嘉实基金管理有限公司月助理研究员。2012年2月加盟本公司，历任股票研究部研究员、基金经理助理。
男，技术管理硕士。历任北
2020京同仁堂科技发展股份有
郭相博本基金基金经理年12-11年限公司部门主管。2014年2月月加盟本公司，历任股票研究部研究员。
注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
第5页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2、在本报告截止日至报告批准送出日之间，郭相博先生不再担任本基金基金经理。
3、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。
报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易原则的异常交易。
本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为0次，未发生不公平交易和利益输送。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
2025年第三季度，医药板块表现中规中矩，在31个申万一级行业涨幅排名14，投资
逻辑仍聚焦于“排除法”，创新药产业链成为景气度最高、最具中长期逻辑的主线。随着产业转型成果逐步兑现，三季度中报期创新药产业链业绩确定性凸显。
一、三季度回顾：医药研发外包板块一枝独秀
整体表现跑输大盘：三季度，申万医药指数上涨14.9%，跑输同期沪深300指数（+17.9%）、创业板指（+50.4%），在横向板块比较中位列前二分之一。但从三级子行业表现来看，医药研发外包以46.29%的收益率一枝独秀，大幅跑赢申万医药指数，此外
第6页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告
跑赢医药指数的还有其他生物制品（+21.96%）、医疗耗材（+19.81%）、化学制剂（+18.39%）和医疗设备（+15.03%）。
投资环境仍具挑战：当前宏观经济及出口领域承压，院内市场控费纪律维持高压态势。从自上而下视角看，医药板块诸多子行业尚处于景气度底部缓慢修复乃至探底阶段。
创新方向景气独秀：通过“排除法”筛选，创新方向（包括创新药及其产业链）仍是唯一景气度持续高企且兼具中长期确定性的细分领域。
二、创新药主线：转型兑现，景气延续
产业拐点持续印证： 创新药产业链（CXO）延续了 2024 年下半年的订单与收入拐点趋势，个股表现活跃，尽管一季度末受中美贸易摩擦升级影响有所波动。
价值重估驱动行情：上半年多笔高价值海外授权（License-out）交易，显著提升了市场对中国创新药企业管线价值的认可度。海外巨头背书强化了中国创新药产业趋势的全球参与度。2025年第三季度，A 股创新药指数（8841049）上涨 24.12%，港股恒生创新药指数（HSIDI）在上半年大幅上涨的基础上涨幅仍有 29.37%。
转型迎来丰收期：自2018年“4+7”集采推动行业转型以来，国内药企历经七年创新投入期，2025年创新药领域的繁荣正是转型成果的逐步兑现。国内政策在临床、审批、支付等环节系统性支持创新，国际专利授权则为本土创新药企出海开辟了新路径。
短期波动与长期机遇并存：虽然短期可能受交易因素（如持股集中度、估值位置）扰动，但产业爆发期方兴未艾。预计更多创新性靶点和药物机理产品将继续通过授权交易维持产业热度。需关注的是，在市场情绪渐趋理性过程中，部分估值过高、成功概率存疑或兑现能力欠佳的“伪创新”标的存在回调风险，后续投资需聚焦核心优势清晰、具备关键催化剂的真创新企业。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至2025年09月30日，天弘医药创新A基金份额净值为1.2217元，天弘医药创新C基金份额净值为1.1989元。报告期内份额净值增长率天弘医药创新A为39.08%，同期业绩比较基准增长率为16.11%；天弘医药创新C为38.94%，同期业绩比较基准增长率为
16.11%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
占基金总资产的比例
序号项目金额(元)
（%）
1权益投资1635527068.7488.80
第7页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告
其中：股票1635527068.7488.80
2基金投资--
3固定收益投资--
其中：债券--
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入
--返售金融资产银行存款和结算备付金合
7160889792.168.74
计
8其他资产45416912.382.47
9合计1841833773.28100.00
注：本报告期末，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为792894925.01元，占基金资产净值的比例为44.39%。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 398050634.95 22.28
电力、热力、燃气及水
D - -生产和供应业
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 253111.41 0.01
交通运输、仓储和邮政
G - -业
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I - -技术服务业
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
第8页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 444328397.37 24.88
水利、环境和公共设施
N - -管理业
居民服务、修理和其他
O - -服务业
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计842632143.7347.17
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别公允价值(人民币)占基金资产净值比例（%）
基础材料--
非日常生活消费品--
日常消费品--
能源--
金融--
医疗保健792894925.0144.39
工业--
信息技术--
电信服务--
公用事业--
地产业--
合计792894925.0144.39
注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序占基金资产净
股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)
号值比例（％）
102268药明合联2461000175927867.979.85
202269药明生物4222216157969653.348.84
3300363博腾股份5939639153064497.038.57
第9页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告科伦博泰生物
406990323600151856328.598.50
－Ｂ
5300759康龙化成2801975100170606.255.61
503759康龙化成196050050904678.932.85
6002821凯莱英902797102648018.905.75
606821凯莱英48550043726789.082.45
7688235百济神州24926276498507.804.28
706160百济神州27740051969085.792.91
8603259药明康德1106412123951336.366.94
9300347泰格医药140782381653734.004.57
903347泰格医药95450039877067.402.23
1001801信达生物1371000120663453.916.76
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本报告期内未发现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查，未发
现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
第10页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告
5.11.2基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.11.3其他资产构成
序号名称金额(元)
1存出保证金333967.68
2应收证券清算款-
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款45082944.70
6其他应收款-
7其他-
8合计45416912.38
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位：份
天弘医药创新A 天弘医药创新C
报告期期初基金份额总额805302398.25524365801.20
报告期期间基金总申购份额286282196.411967234168.34
减：报告期期间基金总赎回份额447411424.261658167813.32报告期期间基金拆分变动份额
--（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额644173170.40833432156.22
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
第11页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告
单位：份
天弘医药创新A 天弘医药创新C报告期期初管理人持有的本基金份
25700970.77-
额
报告期期间买入/申购总份额--
报告期期间卖出/赎回总份额25700970.77-报告期期末管理人持有的本基金份
--额报告期期末持有的本基金份额占基
--
金总份额比例（%）
注：报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例，比例的分母分别采用各自级别的份额总额计算。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
序号交易方式交易日期交易份额（份）交易金额（元）适用费率
1赎回2025-07-07-25700970.77-23058910.97-
合计-25700970.77-23058910.97
注：基金管理人在本报告期内关于本基金的交易根据本基金法律文件及相关法规，依照适用费率收取交易费用，其中适用费率保留至小数点后4位，小数点后第5位四舍五入。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额
20%的情况。
8.2影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，迟哲先生担任公司副总经理、首席信息官，刘荣逵先生不再担任公司首席信息官，具体信息请参见基金管理人在规定媒介披露的《天弘基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会批准天弘医药创新混合型证券投资基金募集的文件
2、天弘医药创新混合型证券投资基金基金合同
第12页天弘医药创新混合型证券投资基金2025年第3季度报告
3、天弘医药创新混合型证券投资基金托管协议
4、天弘医药创新混合型证券投资基金招募说明书
5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
6、中国证监会规定的其他文件
9.2存放地点
天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层
9.3查阅方式
投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的办公场所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
公司网站：www.thfund.com.cn天弘基金管理有限公司
二〇二五年十月二十八日